年初业绩洗澡时，如何防雷？

　　A股的业绩亏损公司名单还在不断加长，从已披露业绩爆雷的上市公司历年业绩变脸的情况来看，上海风报信息科技整理出以下几类上市公司业绩爆雷的概率很大。

　　高商誉占比

　　商誉并不是今天才有，那为什么在这个时间点爆发呢?

　　2015年前后A股上市公司并购重组达到高潮，签订了大量的业绩对赌协议，业绩承诺的期限通常为3年，在这期间，很多被并购企业都会想方设法完成业绩承诺，而一旦过了承诺期，业绩下滑则是常见情形，这也是2018年年报商誉减值问题比较突出的原因所在。

　　另外，根据监管要求，上市公司可以在季报、半年报、年报中披露商誉减值，上市公司一般都在最后的年报中披露，而季报和半年报中较少。

　　同时，上市公司业绩波动超过50%的要在1月31日前披露业绩预告，因此，1月份就成了商誉减值集中期，特别是月底。需要提醒，某些高商誉占比公司，擅长资本各种玩法的可能不在年报爆雷，但保不齐在1季度或半年报爆雷。

　　从部分上市公司业绩变脸的原因看，商誉减值成为最重要的因素。

　　从整个市场来看，据证监会披露，截止2018年三季报，A股商誉规模已经高达1.45万亿，虽然近几年增长有所放缓;但商誉绝对规模的不断扩大，仍然是悬在上市公司头上的达摩克利斯之剑，一旦落下，受伤的就不仅仅是上市公司，众多投资者恐怕也难逃脱。

　　从行业来看，拥有最多商誉的前三五大行业分别是医药生物、信息技术、交运设备、互联网和金融，其商誉规模均超过千亿，占整个A股的商誉比重也在7%以上。

　　排查此类公司不难，一般而言，计算其商誉占总资产的比重，如果商誉所占比重超过总资产的20%，那么这类企业就一定要小心，比重越高风险随着越高。统计数据显示，本轮出现业绩爆雷的上市公司中，其商誉占总资产比重均超过30%。

　　投资亏损

　　这主要包括两部分，一是权益类投资亏损，说白了就是炒股、炒期货亏了，企业在权益类投资的公允价值大幅缩水，导致净利润同期大幅下降;二是主营业务亏损，其中表现尤其明显的是保险、证券等非银金融行业。需要注意的是券商因涉及股权质押业务出现不同程度的亏损，对当期净利润影响较大。

　　因此，对以金融投资为主业的上市公司一定要多留心眼，及时规避。

　　计提坏账

　　上市公司借机把部分应收账款一次性计提，来个“轻装上阵”，为后续继续讲故事或卖壳做准备。因此，应收账款增速明显高于同行、也高于营业收入同期增速的上市公司应引起重视。

　　计提坏账这个大招有些上市公司会反复用，尤其是在宏观环境发生一些变化的时候，上市公司往往会借机来洗个大澡。目前的业绩爆雷主要集中在商誉上，而坏账计提上很可能集中在2019年一季度和半年报，因此，对应收账款快速飙升的上市公司一定要警惕，其中文化传媒、环保园林、外贸企业、轻工制造、农林牧渔、电子通信等行业需重点关注。

　　依照惯例，部分上市公司会在年初或1季度披露新增订单或大客户，这时候就需要关注上市公司相关客户情况了。如果上市公司客户陷入债务违约风险或债券评级遭到下调的，将大概率会拖累上市公司。

　　需要注意，上市公司业绩“大洗澡”主要可通过固定资产、长期投资、应收账款、存货等方面，都是上市公司可以计提及减值，进行业绩调整的“点”。

　　除以上之外，还有就是上市公司治理混乱，上市公司实控人、高管违规担保或挪用上市公司资金或违规借款等情况，这类主要集中在泛金融行业。

　　这类违规操作一般多有先兆，比如频繁遭到交易所问询的或上市公司爆出内讧的。

　　在业绩爆雷的大部分公司中，如若你有通过风报关注，风报都会提前预警提醒，细心留意的同学应该会提前感知，诸君好运。